12月16日，果下科技正式登港交所，开盘价为每股38港元。开盘后，果下科技大涨119%，截止发稿，果下科技市值达到171.6亿港元，总市值达到225.9亿元。
据了解，果下科技成立于2019年，公司总部位于江苏省无锡市，主营业务为大型储能、工商业储能、户用储能的系统集成。这家公司于2025年11月3日向港交所提交上市申请书，12月3日，其上市聆讯获通过，创下储能行业较快上市速度。
从初创到叩响港交所大门，果下科技用时不足7年，且其业务版图横跨中欧非三大市场，产品矩阵覆盖储能全场景，堪称中国新能源赛道的创业标杆。
6名执行董事包括冯立正先生（董事长）、张晰先生（首席执行官、总经理）、刘子叶先生（执行总裁）、白洋博士（高级副总裁、国内事业群总经理兼技术总监、总工程师）、朱帅帅先生（高级副总裁、海外事业群总经理兼产品总监）、王振淋先生（副总裁、董事长助理兼财务总监、联席公司秘书）；
3名独立非执行董事为钱凯明先生（曾用名钱麒帆，旷达新能源投资有限公司执行董事）、蒋幸男女士（就职于天易资本集团（香港））、蒋炜博士（斯蒂文斯理工学院终身副教授、上海交通大学安泰经济与管理学院教授）。
在核心管理团队中，董事长冯立正、总经理张晰、执行总裁刘子叶为果下科技控股股东，三人合计实际控股约58.54%。更值得关注的是三人深厚的“校友情缘”——均于2011年左右从无锡江南大学本科毕业，其中张晰与刘子叶更是同年同系校友。
创始人冯立正2012年毕业于江南大学机械工程及自动化专业，职业生涯起步于无锡市特钢材料有限公司（任董秘），后入职保力新能源子公司深圳市沃特玛电池有限公司，担任投资及融资总监；
总经理张晰2011年获江南大学过程装备与控制工程学士学位，2022年再获浙江大学工商管理硕士学位，曾历任振发新能源有限公司工艺质量部经理、旷达新能源投资有限公司市场总监、深圳市汉储能源科技有限公司执行董事兼总经理、江苏源鹰科技有限公司副总经理；
执行总裁刘子叶与张晰同届同专业，2011年取得江南大学过程装备与控制学士学位，曾任职于约克（无锡）空调冷冻设备有限公司、北京云外新能源科技有限责任公司。
毕业后近十年间，三人虽同耕耘于能源相关行业，履历上却并无交集。直至2019年新能源行业蓬勃发展的浪潮，让三人的职业轨迹正式交汇。
当年1月，冯立正与刘子叶率先洞察储能系统行业的发展潜力，于上海共同创立果下科技：擅长资本运作与战略规划的冯立正出任董事长，具备丰富项目经验、曾操盘多个国内企业级光伏及储能开发项目的刘子叶，担任执行董事兼执行总裁。
2022年，已在能源及制造行业深耕12年的张晰加盟果下科技，出任总经理兼国内项目总监，核心创业团队正式成型。团队的发展还离不开江南大学1983级校友陈俊德的助力——他既是冯立正的前领导，更是果下科技的天使投资人，为公司初创提供了重要支撑。
江南大学的印记深深镌刻在果下科技的发展历程中：2022年至2024年期间，公司管理层中江南大学毕业生的占比一度高达80%，校友情缘与专业力量共同构筑了企业发展的核心基石。
根据招股书显示，果下科技本次募资净额预计约为6.06亿港元，将重点投向研发升级、海外布局与产能扩张，在行业“量增价跌”的竞争格局中寻求突破。
其中，44%的募资将用于研发能力提升，形成“AI技术+国内外业务”的三维研发矩阵——14%专项强化人工智能技术研发，15%提升国内业务研发力度，另有15%用于拓展海外研发布局，计划2026-2027年逐步推进新一代储能电池、逆变器及系统产品的测试与认证工作。在全球储能技术迭代加速的背景下，这一布局将助力公司抢占技术制高点。
海外市场拓展成为另一战略重点，19%的募资将用于建设海外运营及服务网络，支撑国际化增长策略。公司计划2026年初启动推广，重点聚焦欧洲和非洲市场，2026-2027年分阶段在英国、意大利、南非、尼日利亚等8国建立运营及服务中心，并配套建设海外品牌体验中心。这一举措与全球储能市场的区域增长趋势高度契合，欧洲市场在政策支持下有望回暖，非洲地区则凭借丰富的光照资源和增长的清洁能源需求，成为新兴增量市场。
产能扩张与资金储备同步推进，27%的募资将用于扩大大型储能系统、工商业储能系统及户用储能系统的产能，以满足全球市场的增长需求；剩余10%则用于营运资金及其他一般公司用途，优化资金结构。
2022-2024年，果下科技实现营收分别为1.42亿元、3.14亿元、10.26亿元，年复合增长率高达169%，以全球新装机多用途储能系统容量计，已跻身全球第八大中国储能系统供应商。2025年上半年营收为6.91亿元，同比增长高达659%-663%。
支撑营收增长的核心动力来自三大方面：国内利好大型储能的政策红利形成战略协同，推动大型储能系统销售增长；产能扩张有效匹配了市场需求；欧洲及非洲分销网络的扩大，带动户用储能系统销量提升。不过，2024年储能行业竞争加剧导致产品平均售价下降，部分抵消了销量增长带来的收益。
从2022年的25.1%，微升至2023年的26.7%后，在2024年骤降至15.1%，到2025年上半年进一步下滑至12.5%。这一趋势与行业整体环境高度相关，2024年储能行业呈现“量增价跌”的竞争格局，电芯价格逼近生产成本，头部企业普遍面临盈利压力。
与此同时，净利润增速虽保持正增长但显著滞后于营收增速，2022-2024年净利润从2427.7万元增至4911.9万元，2025年上半年实现利润557.5万元，较去年同期亏损2559万元实现扭亏，但盈利规模与营收体量尚未形成同步匹配。
在业务快速扩张的同时，果下科技积极改善客户结构，降低集中风险。2022-2024年，公司前五名客户的收入占比从98.9%逐步降至66.5%，最大客户的收入占比也从70.4%回落至27.9%，客户多元化进程成效显著。目前，公司客户群体已覆盖大型能源公司、工商业储能系统用户及户用储能系统分销商等多个类型，抗风险能力持续增强。
作为国内领先的、基于平台技术与人工智能驱动的可再生能源解决方案及产品提供商，果下科技深耕储能领域，专注研发并交付覆盖多场景的储能系统解决方案及产品。其业务范围全面覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等应用场景，可同时满足中国及海外市场的多样化需求。
权威咨询报告数据显示，按2024年全球新装机多用途储能系统容量统计，果下科技位列中国储能系统供货商全球第八；按同期全球户用储能系统出货量计算，公司跻身中国储能系统供货商全球第十。亮眼成绩的背后，是果下科技强大的研发创新能力与智能制造能力的双重支撑。
在技术研发层面，果下科技于江苏无锡设立专业研发中心，聚焦物联网与互联网化能源管理平台、人工智能优化平台、电池开发、储能EMS调度模组、无人值守运维模组及3S集成集群控制逆变器系统等核心领域攻关。研发团队核心成员平均拥有超10年储能行业经验，能够精准洞察并满足客户与终端用户的核心需求。
AI智能调度赋能：自主研发“果下AI”与“Hanchu AI助手”，并嵌入大型储能与户用储能平台，实现毫秒级能源响应调度。通过AI算法优化能源分配效率，有效提升系统运行的稳定性与可靠性。
精准热管理技术突破：联合上海交通大学共建热管理实验室，将电芯温控精度提升至±2℃，远超±5℃的行业平均水平。该技术帮助电芯循环寿命延长至6000次以上，大幅降低系统故障风险。
多能源协同集成能力：打造“光储充热柴”协同调度平台，可动态适配离网运行、削峰填谷、应急供电等多能源应用场景，为园区客户提供标准化、一体化的能源解决方案。
在生产制造领域，果下科技于江苏无锡布局总面积约28,156.01平方米的专业化生产基地，并建立季度与每周滚动的生产计划机制。该机制打通交付链与供应链各环节，实现研发、生产、供应与销售的高效协同。公司可根据订单量及客户需求，精准制定生产计划并指导上游原材料及设备采购。
针对不同类型储能系统产品，公司配备独立生产设施与专属生产流程，并在全生产周期设置多道质量检测节点。生产规模与效率实现跨越式增长，储能系统总年产能从2022年的45.5MWh，提升至2025年上半年的907.8MWh；生产线%，产能释放效率行业领先。
依托“技术研发—智能制造—全球服务”三位一体的本地化交付体系，果下科技的业务版图已拓展至中国、欧洲、非洲、东南亚等20多个国家和地区。2024年，公司国内大型储能市场收入占比高达79.9%，非洲市场收入同比激增140.2%，海外业务增长潜力持续释放。
值得关注的是，往绩记录期间，果下科技的产品结构实现显著优化。收入贡献主力从2022年占比72.1%的欧洲市场户用储能系统，转变为2024年占比76.6%的中国市场大型储能系统，且该趋势在2025年上半年延续。这一转变是公司顺应市场机遇与政策导向的动态调整，并非业务重心的根本性转移。
公司始终坚持“双引擎”长期发展战略，推动国内与海外市场并行发展。此次产品结构调整，是捕捉短期市场机遇的战术选择，而非对欧洲户用储能业务的战略性收缩。事实上，公司户用储能系统收入保持高速增长态势，从2022年的1.023亿元，增长至2024年的2.084亿元，复合年增长率达42.7%，展现出强劲的业务韧性。
在项目交付端，果下科技同样表现亮眼。公司成功交付河北井陉200MW/400MWh储能电站项目，实现87天完工并网的行业高效纪录；同时顺利完成山东多技术融合储能项目，充分彰显了卓越的项目执行与交付能力。
伴随人工智能技术的飞速迭代，其背后潜藏的能源消耗问题日益引发全社会关注。
在此背景下，国家发展改革委与国家能源局联合发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》，首次将“AI+储能”纳入国家战略布局，明确提出到2027年建成10个以上可复制示范项目、探索100个典型场景赋能路径，到2030年实现能源AI技术全球领先的发展目标。这一政策的落地，为储能赛道注入强劲发展动能，催生了前所未有的市场机遇。
精准把握行业风口，果下科技的核心竞争力正源于“AI+储能”的深度融合模式，这也使其在激烈的市场竞争中构建了差异化优势。
作为平台化AI驱动的能源解决方案及产品提供商，公司专注于储能系统解决方案与核心产品的研发与落地，其中“智能储能系统解决方案”是绝对核心业务。招股书数据显示，2022年至2025年上半年，该业务收入占公司总收入的比例始终稳定在90%以上，全面覆盖大型储能系统、工商业储能系统、户用储能系统等多元应用场景。
具体来看，2022年至2025年上半年，智能储能系统解决方案业务分别实现营收约1.41亿元、2.83亿元、10.03亿元、6.40亿元，对应占比分别为99.2%、90.1%、97.8%、92.6%，营收规模的持续攀升印证了核心业务的强劲增长潜力。
除核心业务外，果下科技亦布局EPC业务，提供储能项目设计、采购及施工一体化服务，重点聚焦工商业储能项目与光伏电站开发。不过从收入结构来看，EPC业务占比呈显著收缩态势，2023年该业务收入占比为9.7%，2024年则大幅下滑至0.9%，这一变化也反映出公司更加聚焦核心主业、优化业务结构的战略导向。
作为业内较早实现储能系统与云端平台整合的参与者之一，果下科技始终将“AI+储能”作为差异化竞争的核心战略。
为精准匹配不同场景需求，果下科技针对性开发了系列解决方案，并自主研发Safe ESS与Hanchui ESS两大AI应用平台，形成独特的技术壁垒。
其中，Safe ESS平台聚焦大型储能与工商业储能场景，采用先进的云-边缘-终端协同通信与计算架构，可实现高效、低延迟的数据处理与智能管理，为客户提供稳定可靠的系统运行支撑；
Hanchui ESS平台则定向服务家庭储能场景，深度融合物联网技术与AI算法，实现能源管理的高效优化与电力的智能利用。用户可通过网页端或移动应用随时访问平台，享受全周期的监控、管理、维护及售后服务，全方位提升使用体验。
除了改进现有的人工智能技术之外，果下科技还将聚焦于创造新的人工智能驱动系统和工具，以应对储能行业中不断涌现的新挑战。此类创新将包括先进的预测分析、自动能源优化，以及将人工智能融入新的互联在网络应用中，使果下科技能够满足客户及终端用户更广泛的需求:
旨在加速实现在储能系统产品上进行本地用于运行的轻量级人工智能模型。这些模型将支持智能预测、最优调度以及自学功能，使储能系统产品即使在离线环境下也能独立运行。
计划以商业上合理的成本进行开发专业人工智能芯片，并针对储能进行优化，以实现边缘端的毫秒级决策。这些芯片将提升本地运算效率、减少能源消耗并降低硬件成本，也可用于在机器人及智能设备等场景中，用于构建具备动态感知和安全防护能力的智能能源体。
将向储能系统产品生产商、能源管理平台及电力交易系统开放了垂直领域AI模型，使其能够利用人工智能技术进行智能调度、精准预测及自动优化。此举将加速整推动产业的数字化转型，解锁由人工智能驱动的能源管理新商业模式。
计划开发专为储能系统设计的具备自主巡检功能的具备异常检测、远程协作及边缘智能决策功能的人工智能优化机器人。该系该系统将应用于家用及工商业储能场景，有效降低人工维护成本，提升安全性,并提升运行效率。为应对机器人自主性潜在风险并确保其安全可控在运行方面，本公司致力于运用创新储能技术从根本上约束机器人的行为模式，确保人类保持绝对控制权。
